股票这玩意儿，有时候真就是个照妖镜
同事他老婆那事，我一直记到现在。2015年那阵子，满大街都是“一带一路”、“中国神车”，连菜场大妈都在聊南北车合并。她二十万进去，成本二十，那天慌慌张张把账户打开给我看。我瞄了一眼筹码分布，主力成本明晃晃就在三块四块趴着，那意味什么？人家手里攥着几亿的货，成本还没你一个零头高。翻一倍也才六到八块，这还不算他们边拉边出的空间。长线持有？铁路装备这种一年订单数得过来的重资产行业，利润增长哪撑得起三十倍的市盈率。可惜这话她当时听不进，或者听进去了但不甘心——毕竟刚买就套，总觉得再等等就能回本。
一等就是十一年。去年他老公退休请客，饭桌上气氛本来挺好，有人起哄让她说两句，她举着杯子突然卡壳，眼神往旁边飘。那一桌没人提股票，连“行情”俩字都成了敏感词。她老公赶紧打圆场，把话题岔到孙子升学上去了。我心里挺不是滋味的，二十万说多不多，说少不少，搁谁身上压十一年都沉。
去年初中同学那通电话，简直像历史重演。他五十多块杀进中环，我查了查，光伏硅片那会儿毛利率确实漂亮，G12技术也领先，但主力成本才六块左右。这种从几块钱爬上来的票，筹码早就分布在金字塔尖上，底下全是浮盈几百个点的老庄。我跟他说，长线别碰，这行业技术迭代快，今天你挖大尺寸，明天人家出薄片化，固定资产折旧能把利润啃光，合理价位也就十二块上下。他不信，说机构研报看到三十。结果呢？前天电话里声音都蔫了，问现在快到十二了，要不要先割，等跌了再接。
我没回答。不是拿架子，是真没法答。十二块是你当初的逃命线，不是现在的手术台。你要是两年前听劝，现在拿着现金躺平看戏；可你在里面扛了两年，割肉需要的不只是判断，是认输的勇气。我凭什么替你拍这个板？
有人可能觉得我冷血，其实正好相反。见过太多人把“把脉”当“包治”，把建议当承诺。大方向我敢讲，比如去年那波地产，我劝人拿着。为啥？当时地产股跌得连亲妈都不认识，保利、招商的市净率砸到0.5倍以下，主流券商的研报都还在数风险，可你翻翻土地出让金数据，地方财政离了这个转不动；再看政策底，从“三道红线”到“三支箭”，态度转了一百八十度 。你成本比主力还低，公司账上趴着核心城市的地，只要不爆雷，未来经营性现金流一修复，估值从地狱爬回人间，翻两三倍需要奇迹吗？这种底层的逻辑，我敢把话说硬。
但小节——什么价位走，哪里接回来，那是神仙仗。主力自己都做不了主，得看那天有没有对手盘、宏观数据冷不冷、隔壁美股崩不崩。我要是张嘴就给你画K线，那不是帮你，是害你。
这么多年下来，越来越觉得股票这东西是认知的变现，也是性格的照妖镜。有些人骨子里就不信“成本比主力低才是真安全”，只信“这次不一样”。2015年的中车不一样，2021年的光伏不一样，2026年的AI大概也不一样。可算到最后，资本回报率从来没有不一样，它总会向净资产收益率、向自由现金流、向行业的生命周期均值回归。
那二十万还在中车里趴着，现在差不多跌到六块了。同学的中环昨天收在九块三 。他们还会等，等下一个“不一样”的春天。而我能做的，也就是在有人问“该不该买”的时候，把成本、位置、极限值摆在桌上，然后闭嘴。信不信，走不走，那是别人的因果。咱不能替谁扛这份业障。
（资料参考：和讯网中国中车历史筹码数据、新浪财经TCL中环实时行情、证券日报及观点网房地产研报）好股配资网
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